近期市场供应端利多因素频发,华岐牌镀锌钢管市场上普遍使用产出缺口来配合判断经济周期的拐点,产出缺口通过衡量实际产出与潜在产出之间的差值,来测试经济周期性波动对产出的影响。若实际产出大于潜在产出,则意味着总需求大于总供给,经济周期繁荣阶段总是伴随着持续向上的正缺口;若产出缺口为负,则意味着总需求小于总供给,经济衰退伴随着产出缺口下降,萧条期总是伴随持续下降的负缺口。
目前华岐牌镀锌钢管市场普遍共识是欧美以及国内处于产能上行周期,从OECD公布的欧美产能缺口数据来看,2019年之前为正,表明经济周期处于繁荣阶段,国内自2017年起也进入新一轮产能周期。产出缺口为正一般会对应着较高的通胀水平,在此格局下,依据美林时钟适于配置大宗商品。但是受制于国内房地产较为悲观的预期,全球定价的有色金属更受青睐。从更短的库存周期来看,目前判断一季度前铜处于主动补库存阶段,而此阶段一般对应着价格上涨。不过,需要注意的是,华岐牌镀锌钢管价格上涨叠加高贴水,将使套利套保盘介入,这将限制铜价涨幅,库存随着套保盘现货入库也会助推库存增加。
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