回顾去年，在4月开始，由于热镀锌方矩管厂家在高利润趋势下大量复产，资源供应明显增加，市场出现了持续下跌至5月，跌幅在1000元/吨左右，今年能否重演2016二季度，笔者从以下几个方面来进行分析和探讨。

 

　　一、高利润必将带来高产量，供需关系悄然变化

 

　　2016年春节后价格一路上涨由2000元/吨涨至3000元/吨以上，在一个多月涨幅超过1000元/吨，热镀锌方矩管厂家利润一路飙升。由于废钢价格在2015年年末跌至冰点，一度跌破1000元/吨，虽然随着成材价格上涨，有所走高，但是涨幅相对较慢，部分短流程热镀锌方矩管厂家吨钢利润达1000元/吨，因此短流程热镀锌方矩管厂家积极复产，全天24小时开足马力生产，资源供应大增。

 

　　此外，长流程热镀锌方矩管厂家虽然受制于原料铁矿石和焦炭，尤其是焦炭价格上涨，利润可能维持在300-500元/吨，但是生产积极性也是历史新高，达产率迅速上升，资源供应也明显增加。

 

　　进入2017年，从春节前价格开始上涨一直持续到3月末，从3200元/吨一路涨至接近于4000元/吨，涨幅也极大。而春节后焦炭和废钢价格的下跌使得长流程热镀锌方矩管厂家利润也一度高达1000元/吨，大量长期停产长流程热镀锌方矩管厂家开始复产，东北、华北和西北表现尤为明显。此外，短流程调坯轧材热镀锌方矩管厂家利润也超过200元/吨，而由于出口受阻和板材以及工业材状况不佳，大量热镀锌方矩管厂家销售钢坯，钢坯供应也较为充足，因此短流程热镀锌方矩管厂家积极调坯复产。

 

　　二、社会库存降幅逐步放缓并且总量高于去年同期

 

　　受2017年全年价格同比2016年会继续上涨预期作用，进入2017年后贸易商再次采取备货待涨的操作模式，与此同时，在利润的驱使下，大量中小贸易商也开始再度入市进行投机操作，社会蓄水池作用开始再度体现，因此市场库存也出现了明显上涨。然而随着3月底以来的价格持续下跌，市场挤出效应明显，库存资源虽然分散，但是整体供应充足，尤其是下跌过程中，中小户抗跌能力弱，加速市场价格下跌。

 

　　三、热镀锌方矩管厂家库存开始回升，销售压力逐步向源头转移

 

　　由于市场对于热镀锌方矩管厂家高利润不可持续和市场库存消化速度放缓，而热镀锌方矩管厂家价格仍旧维持在相对高位，贸易商从热镀锌方矩管厂家采购积极性大幅下降，因此热镀锌方矩管厂家库存。尤其在进入4月以后，出口持续下降，优转普和、长流程热镀锌方矩管厂家扩产和复产以及调坯轧材热镀锌方矩管厂家生产，市场供应大幅增加，而下游因为资金等多方面因素制约，需求没有出现明显上升，因而流通和消费环节对于采购态度转变，导致热镀锌方矩管厂家库存增加。随着价格下跌，在“买涨不买跌”心态作用下，热镀锌方矩管厂家后期的销售压力可能进一步增大，因此热镀锌方矩管厂家主动降价的可能性随着库存的增高而加大。

 

 

 

　　综合来看，虽然今年受打击“地条钢”影响，价格一路上行，并且在去产能国家政策背景，粗钢产能必将有所减少，但是由于热镀锌方矩管厂家高利润导致市场供应快速有效补充，因此近期市场大幅回调也属于清理之中，热镀锌方矩管厂家利润也会逐步调整至合理水平。由于期货主要功能为套期保值和价格发现，期货长期大幅贴水于现货，因此本轮市场大跌可以认为是“期现共振”第一波下跌。而后期可能会由于价格回落导致部分热镀锌方矩管厂家再度减产停产，从而倒逼原料下跌，故可能出现“原料成材共振”第二波下跌。

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