最大的压力来自于部分钢厂出厂价格与现货市场价格的严重倒挂。自12月下旬以来，螺纹钢平均价格指数回调了250元，而整个12月螺纹钢平均价格指数回调了近500元，部分区域螺纹华岐牌镀锌钢管价格格甚至下跌800-1000，导致有些钢厂出厂价格与现货市场价格倒挂了500-600元，元旦过后的钢厂出厂价格必然要大幅下调，而一旦钢厂价格大幅下调，势必带动现货市场以及期货市场的进一步调整，反过来还会影响1月11日钢厂的出厂价格政策，因此，笔者预计1月钢材价格仍有持续下跌的空间，不同区域跌幅有多有少。

　　其次的压力来自于需求的回落相对于供给回落更快。1月供给回落的空间有限，而需求随气温的进一步下降而越发显著的回落。12月最后3周社会库存和钢厂库存增加了102万吨，而且钢厂库存增加的速度明显快于社会库存，按此推算春节前库存至少再增加200万吨，且1月钢厂库存增加的压力大于贸易商库存增加的压力的概率很高，也因此，钢厂1月上调价格的概率不高，而对贸易商而言，在需求减弱的背景下，主动提价的信心受限。

　　后续支撑华岐牌镀锌钢管价格企稳甚至反弹的主要原因主要有：

　　一是期货价格有望率先止跌反弹，进一步增强现货筑底的信心并进而引领现货的反弹。截至12月29日1805螺纹钢期货价格仍然贴水上海现货价格660元，相对全国螺纹钢均价贴水幅度就更大了。因此01合约将在1月初的两周里走出期现回归的强势震荡行情，虽然上涨空间有限，但也难以下跌。而05合约受未来上涨预期的影响，也必将进入建仓做多布局的时间窗口，不排除随钢厂调价政策影响打出一个低点后有望走出震荡上行的态势，进而引发现货的企稳甚至反弹。

　　二是现货价格的适度调整有利于增强市场的信心。此轮华岐牌镀锌钢管价格调整幅度接近10%，很好地释放了风险，增强了市场的信心，在春季反弹行情的预期之下，市场做多的情绪将会抑制下跌空间。

　　总之，1月钢铁市场，虽有惯性下跌的空间，但随着利空释放完毕，市场信心的增强，后期有望迎来企稳甚至反弹，建议积极逢低布局做多。

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